2016年初，电影《美人鱼》一片给光线传媒贡献了丰厚利润。

A股影视股经历半年奋战，交出了年中答卷。从整体看，一些主力公司的表现符合预期，大多公司的业务拓展方向也与影视业大格局相匹配，且都在向多元化方向拓展。在营收结构上较类似，除去万达以放映收入为主，大多公司都以影视剧投资制作和相关业态为主。

若说普遍的不足，参照全球传媒娱乐业大公司的模式，目前国内上市影企的产业链布局并没真正形成。国际化拓展较为乏力，收入和利润贡献主要依靠内部市场。在符合技术趋势的“互联网+”方面，大多公司尚只进行了有限的布局。

万达和光线，两个领域的代表公司

中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举认为，从近年来的发展看，万达院线和光线传媒成为影视渠道方、制作方的两个代表性公司。万达院线的商业模式一直很清晰和成熟，主要优势是资本和渠道优势。依托于擅长的房地产运作，一直专注在影视产业的中游领域发力(院线、影院渠道和时光网等平台)。“围绕着自己的核心竞争力和优势做适当业务延伸，更符合当下产业的现状。”魏鹏举说。虽然万达院线并购了万达影视，有意往上游延伸，但相比同行，在影视投资和制作上的文化基因不太充分，这对其是个考验。

而光线传媒近几年在内容制作方面显得得心应手，收获颇丰。魏鹏举认为，一方面有运气成分，一方面也代表着光线传媒的专注和投资眼光。总体上，光线传媒的业务扩张较为稳健，更偏重于内容+新技术的投资，硬资产投入较谨慎，不做土地式投资和院线、影院投资。“目前的产业环境下，着力于内容制作的公司是有着长期价值的，因为专注也更容易成气候。”

为什么要强调当前产业环境?魏鹏举认为，国内影视业发展太快，普遍存在着浮躁心理，每一家公司都想打造迪士尼式的全产业链模型。要撬动文化产业上下游资源，目前时机并不是很成熟，因为还有赖于文化体制改革的进一步深化，依赖于资源要素充分释放市场化活力。另外，全产业链构建不是散打、四面开花，更应该是一种精细扩张，需要量力而行，也一定得围绕着自己的核心竞争力进行，适当地拓展自身价值的变现能力。魏鹏举谈到，华策影视的扩张也一直朝着新媒体大方向，核心竞争力和战略也较为清晰。

另一家老牌影企——华谊兄弟，2009年提出了“去电影化”策略。在接下来几年里，华谊兄弟通过参股、控股方式，分享了游戏企业掌趣科技、银汉科技等的红利；但另一块旅游地产业务却受到诟病，影院投资也短期难以见利。截至去年第三季度，华谊兄弟签约的娱乐地产项目达到了14个，是否能够持续盈利尚成问题，并且无法和华谊兄弟最主要的影视业务形成互动，这与华谊兄弟成为中国迪士尼的目标有点相悖。

魏鹏举解析，华谊兄弟半年主业务收入超10亿元的成绩表现不错。其参股韩国制作和经纪公司也是较明智的投资。相比于欧洲、北美市场，韩国影视业与中国在文化关联度、市场互动方面都要有效得多。虽然对于有着较大野心和版图的公司来说，短期表现不足以论成败，但华谊兄弟交出的成绩单还是引起了行业重视。魏鹏举认为，一方面是因为其资产负债大，财务成本高；另一方面，华谊兄弟近年来用力有点分散，盈利点不清晰也不够稳定。同时支出也在不断加大，包括内容储备、多向股权投资、旅游地产等。

“内容为王”的胜利者

北京新元文智咨询服务有限公司分析师刘晓哲认为，慈文传媒的业绩喜人，缘于其IP表现可圈可点。慈文传媒半年报的喜人业绩主要源于电视剧发行收入和新增8家子公司的业绩纳入。其中电视剧方面，《狭路》(收视率挤进前三)、《情满雪阳花》、《示铃录》、《执念师2》(全网播放量破10亿)等表现抢眼。游戏方面，子公司赞成科技陆续推出了多款精品休闲游戏和HTML5游戏，在休闲游戏中占据优势。

慈文传媒当前持续推动以IP为核心的泛娱乐布局，市场表现火爆：经典IP大剧《花千骨》开启多轮热播，《老九门》(刷新周播剧收视、点击量纪录，日播量超2亿，45天累计破60亿次)、《谜砂》(多次位列同时段全国卫视台电视剧收视冠军)更为其带来下半年的收入确认。目前，慈文传媒储备IP超过40部，其中知名网络IP《少年股神》、《特工皇妃》、《凉生，可不可以不忧伤》均有大量粉丝保证，其可持续盈利能力可以预期。

光线传媒业绩大幅提升也是源于内生驱动。统计显示，报告期内光线传媒参股、发行了8部电影，总票房为43.40亿元，实现分账收入6.09亿元，占收入84.35%。其中上半年上映的《美人鱼》、《火锅英雄》、《谁的青春不迷茫》、《奔爱》、《我叫MT之山口山战记》、《果宝特攻之水果大逃亡》实现票房39.8亿元，2015年上映的《寻龙诀》、《恶棍天使》结转到本期票房3.6亿元。

票房过5亿元的《大鱼海棠》，热播的《诛仙青云志》，具有票房潜力的《从你的全世界路过》、《大闹天竺》则将为光线传媒下半年业绩提供保证。未来，光线传媒准备打造泛娱乐全产业链领袖企业的趋势已经越发明显，目前已投资铁血科技、喜天影视文化、多米音乐、猫眼文化、齐聚科技等近20家公司，涉及影视剧、音乐、网红电商、视频直播、衍生品等多个领域。

来源：中国文化报 责任编辑：林思喆