腾讯投资和收购案例领域分布( 张海宁/制图)

历经十余载的发展，腾讯已逐步成长为目前中国最大的互联网综合服务提供商之一，与百度和阿里巴巴一起，在互联网行业被人们赋予一个共同的名字——BAT。同时，作为战略投资者的腾讯，在过去10年间像顶级VC一样做了一系列投资布局，从其投资步调可看出当下产业格局变化的趋势。

从QQ到微信一个平台商的立足之本

早期，腾讯的快速发展离不开其核心产品——即时通信工具QQ所带来的用户流量；随后的门户网站腾讯网、社交网络平台QQ空间、游戏平台腾讯游戏等均成为中国领先的网络平台。2011初，移动社交和通信服务“微信”的推出，标志着腾讯完成了又一次重要的产品创新和更替，在几年的摸索、发展、创新之后，微信成为腾讯又一个极其成功的平台。

据腾讯2014年半年报披露的数据显示，截至2014年第二季度，其QQ的月活跃账户数达到8.29亿，最高同时在线账户数2.06亿，其中QQ移动端月活跃用户5.21亿，同比增幅45.1%，增长迅速；腾讯的微信及其海外版本WeChat的合并月活跃账户数同比增长57%，达到4.38亿。

作为提供平台服务起步的平台商，腾讯在做大之后也通过进入一些文化娱乐门类获利，但其两大自有平台不仅为腾讯牢牢锁定着用户基数，并且平台的盈利模式也稳步上升。从其营业收入的构成来看，2014年第二季度，网络游戏依然是腾讯营收的主要来源，占当期总收入的56%；社交网络的收入(主要包括QQ会员服务、QQ手机版和微信智能游戏平台收入等)贡献23%，显示了平台自身良好的盈利能力。而腾讯新进入的电子商务领域，目前对其营收贡献尚不显著，仅为7%。

10年总投资530亿元腾讯的投资新身份

据投中集团数据统计显示，腾讯于2005年左右开始作为战略投资者的角色，对与其相关的产业进行投资和收购。2011年1月，腾讯成立了腾讯产业共赢基金，当年度6月基金规模即扩充至100亿元。腾讯战略投资和腾讯产业共赢基金在2005年至今的10年间，在海内外投资和收购的案例超过160起，总金额超过530亿元。

从投资的时间来看，腾讯虽然自2005年起开始陆续做投资和收购，但从其对外公布的投资和收购事件来看，大规模的布局始于2010年。

从投资的领域来看，游戏、电商和工具软件案例数量居前。从案例所处的地域来看，114起案例来自中国内地，46起案例来自海外；海外有七成以上来自韩国和美国，韩国的大多是游戏公司，美国的主要为游戏、社交和工具软件等。

腾讯投资和收购案例从投资的领域来看，游戏、电商和工具软件案例数量居前。

从不同领域在每个年度投资占比的角度来看，游戏在早期投入较多。腾讯在2008年收购了《英雄联盟》的制作商Riot Games之后，仅仅在2010年一年，就投资或收购了11家游戏厂商，占据了当年度国内游戏界投资案例的一半之多。之后几年随着其他领域机会的增多，对游戏的投资比例逐渐减少。这些提前的布局奠定了如今腾讯游戏的实力。

对电子商务，腾讯一直试图“插上一脚”。腾讯从收购拍拍网起家，但后者的成长速度显然跟不上整个行业的爆发速度。腾讯意识到，一方面，电商领域的复杂性体现在它的价值链、供货商、物流、市场营销等一系列环节，需要行业的经验和人脉的累积，跟腾讯自身的优势并不吻合，毕竟其最核心的优势在于用户流量和平台入口；另一方面，腾讯积累的用户流量虽大，但如何把用户的流量转化成电商消费者的流量是个难题。

自2010年起，腾讯开始花大力气布局已经硝烟弥漫的电子商务，近年来典型的案例有易迅、华南城、乐居、京东、万达以及美国的Fab等。但目前其两大用户群成功交融的迹象尚不明显，腾讯作为电商平台的号召力尚未形成。

2010年之后移动互联网的发展使互联网进入新的阶段，工具软件、本地消费应用在线软件等层出不穷，腾讯在这些领域进行了一些防御性布局，以防止落后对手，这样的案例有诸如金山软件、猎豹移动、搜狗、四维图新等。移动互联网也带动了O2O模式的兴起，滴滴打车、大众点评、58同城等业界翘楚中都有腾讯的影子。

在其他领域，腾讯不仅在互联网金融、在线旅游、在线教育、文化传媒等近年TMT行业的热点中全面涉足，其旗下一支互联网创业公司孵化基金还投资了创新工场，另外，入股中国石化销售公司，揭开了其开始成为一个多元化投资者的初始面貌。

亦步亦趋的模仿到主动创新开发

腾讯在2010年以前投资和收购案例数量较少，在2010年之后爆发，这主要与腾讯自身的发展战略密切相关。

在2010年以前，腾讯的产品线铺得很广，几乎在互联网领域任何产品市场都可见到腾讯的身影，彼时其推出的一些互联网应用及产品，大多以模仿为主，追求跟进形势不掉队，追逐曝光率，整体战略比较封闭。

2010年之后，腾讯对自身的发展战略进行了调整，实施了更加开放的战略，由单纯的模仿开始转型产品的创新和开发，并于2011年初设立了产业共赢生态基金，孵化和收购优质企业，开始注重生态链的建设。

另一方面，2010年左右正是智能手机开始普及、移动互联网用户开始爆发式增长的阶段，移动互联网的发展推动了电商和以O2O为核心模式的本地生活服务的发展。互联网生态链当中各产业间的融合趋势显现，腾讯迅速加快了在这个技术和商业领域进行布局的步伐，其属于BAT三家中动作最为频繁的。

作为一个专业的投资商，腾讯目前为止已经投了很多上市或准上市公司，58同城、京东、猎豹移动、大众点评、万达等，为其贡献着稳定的利润来源。

业内人士分析腾讯前面的道路，认为其依然会坚持游戏上已占据的先机，在一定时间内游戏仍然是腾讯主要的利润来源；但腾讯电商的路途依旧艰辛，其不同入口和用户流量间能否成功转换还有待观瞻。总体，作为已经走在行业前列的互联网服务提供商，腾讯未来的战略布局会越来越及时，也会越来越前瞻。

来源：中国文化报 责任编辑：徐毓昭